歐洲能源價格持續(xù)上漲，國內(nèi)化工將迎來內(nèi)外復(fù)蘇的兩大主線。

原料成本猛增266%

歐洲大批企業(yè)倒閉！

俄羅斯對歐洲斷氣20天后，一大批企業(yè)也在月底支付了賬單。面對如此高昂的能源價格和產(chǎn)品價格，無數(shù)工廠只能選擇關(guān)停停產(chǎn)。

近日，《華爾街日報》報道稱，巴斯夫第二季度能源成本同比猛增8億歐元達(dá)到11億歐元，增幅達(dá)266%。

巴斯夫公司首席財務(wù)和首席數(shù)字官Hans-Ulrich Engel說：“目前歐洲天然氣價格漲跌幅度可達(dá)50歐元/兆瓦時，在相對較短的時間內(nèi)價格劇烈波動?！彼赋?，目前，巴斯夫正在放慢招聘速度，削減營銷預(yù)算，但公司還沒有開始裁員。

小編了解到，目前巴斯夫的氨已停產(chǎn)，開始通過購買氨，以減少其路德維希港工廠的天然氣消耗，30萬噸/年TDI產(chǎn)能也可能受到影響。

此外，德國最大的衛(wèi)生紙制造商之一Hakle已申請破產(chǎn)。Hakle表示，受天然氣價格上漲沖擊以及原料成本飆漲，公司生產(chǎn)出現(xiàn)困難，不得不申請自我管理破產(chǎn)程序。

近日，另一家有著近百年歷史的施耐德博士集團(tuán)，也已向德國地方法院提交了破產(chǎn)申請。

就在2021年，施耐德博士集團(tuán)的營收還能保持4.51億歐元左右（約合人民幣31億元），今年8月份，施耐德博士集團(tuán)仍表示訂單情況良好，但也在控制成本，尋找投資者。到了9月份，該集團(tuán)最終表示，資金沒有得到改善，經(jīng)營難以為繼，只能申請破產(chǎn)。

那些沒有破產(chǎn)的企業(yè)，日子也不太好過。老牌汽車零部件供應(yīng)商　Bgra公司負(fù)責(zé)人稱，目前能源價格還在漲，而且從10月起將上漲5倍，公司只能停產(chǎn)。Bgra表示，如果德國的能源價格依舊居高不下，它將跑路。

據(jù)德國工業(yè)聯(lián)合會（ BDI）在8月中旬至9月初對593家公司進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查，58%的公司稱正面臨重大挑戰(zhàn)，34%的公司擔(dān)心存續(xù)問題，25%的企業(yè)打算遷移部分業(yè)務(wù)。這份調(diào)查還指出，已經(jīng)有十分之一的公司減少甚至中斷了生產(chǎn)。

除德國外，歐洲其他國家也正面臨一場企業(yè)破產(chǎn)潮。當(dāng)?shù)貢r間10月7日，英國國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，受到能源價格飆升影響，2022年第二季度（4月至6月），在英格蘭和威爾士破產(chǎn)的公司數(shù)量達(dá)到5629家，該數(shù)據(jù)是自2009年第三季度（7月至9月）以來的最高水平。

10月5日，意大利零售業(yè)組織商貿(mào)聯(lián)合會主席桑加利表示，從現(xiàn)在到2023年上半年，能源價格上漲帶來的通脹或致該國至少12萬家小型企業(yè)倒閉，損失37萬多個就業(yè)崗位。

另外，據(jù)安卓信用保險公司估算，明年荷蘭的企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量將急劇增加。該公司預(yù)計，2022年荷蘭企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量將比上一年增加9%，而2023年這一數(shù)字將激增到77%，荷蘭明年將有約4100家破產(chǎn)企業(yè)。

廣大證券表示，預(yù)計23-25 年歐洲可用新增LNG 出口液化產(chǎn)能分別為8.2、34.6、78.0Bcm/年，23-24 年增量不足以彌補(bǔ)高達(dá)140Bcm/年的俄羅斯天然氣退出量，預(yù)計歐洲天然氣供給緊張態(tài)勢長期持續(xù)。

中歐價差近3000美元/噸

化工將迎來內(nèi)外復(fù)蘇的兩大主線

由于歐洲天然氣價格大幅上漲，共有32%能源密集型公司被迫全部或部分減產(chǎn)，其指數(shù)是整個行業(yè)平均水平的兩倍。歐洲MDI和TDI產(chǎn)量都超過了全球的四分之一，歐美化工廠MDI、TDI產(chǎn)生供應(yīng)缺口。

數(shù)據(jù)顯示，TDI(甲苯二異氰酸酯)價格9月28日再度開始上漲，上漲1.3%，報價19601元/噸，自8月3日以來，累計漲幅達(dá)30%。經(jīng)過這一段時間的上漲后，TDI價格已突破兩萬元。根據(jù)生意社，10月8日江蘇省TDI最新報價達(dá)21800元/噸。

9月30日，萬華化學(xué)公告，自2022年10月份開始，萬華化學(xué)集團(tuán)股份有限公司中國地區(qū)聚合MDI掛牌價19800元/噸(比9月份價格上調(diào)2300元/噸)；純MDI掛牌價23000元/噸(比9月份價格上調(diào)2000元/噸)。

展望下半年，國海證券認(rèn)為化工將迎來內(nèi)外復(fù)蘇的兩大主線，一方面有望受益于歐洲重要化工品區(qū)域性漲價傳導(dǎo)至全球帶來的漲價收益，另一方面可以利用國內(nèi)原料成本相對較低的優(yōu)勢增加海外出口競爭力。

國信證券研報提到，進(jìn)入2022年，歐洲化工企業(yè)將持續(xù)受到能源成本增加及原材料短缺，近期，歐洲-中國市場TDI價差已持續(xù)擴(kuò)大至1000美元/噸左右；MDI價格擴(kuò)大至700美元/噸以上。

從中長期需求角度來看，MDI方面，近10年全球MDI需求量持續(xù)增長，由2011年的465萬噸增長至2020年的738.5萬噸，CAGR達(dá)5.27%，高于同期GDP增速，并且預(yù)測未來5年內(nèi)需求將以5%(4%-6%區(qū)間內(nèi))的復(fù)合增長率增長。國信證券看好中長期MDI供需格局仍然向好，無醛家具推廣將催生MDI需求的增長點(diǎn)。TDI方面，69%的TDI用于制備聚氨酯軟泡，62%的聚氨酯軟泡用于生產(chǎn)軟體家具。保守估計下，分析師測算出未來幾年內(nèi)TDI需求量年均增速將在5.52%左右。

除了TDI/MDI以外，根據(jù)海關(guān)總署，8月我國化工品出口量增長顯著的化工品包括：鄰二甲苯（+160.4%）、尿素（+133.1%）、丙烯 腈 （+84.9%）、 磷 酸 二 銨 （+54.1%）、 醋 酸 （+50.7%）、 環(huán) 己 烷（+38.8%）、環(huán)氧樹脂（+26.6%）、 DMF（+23.6%）等。

其中鄰二甲苯、尿素、磷酸二銨、環(huán)己烷、PA66 等產(chǎn)品當(dāng)前均存在較高海內(nèi)外價差。

歐洲化工品出口占比來看，呈增長趨勢的化工品包括：PS（+7.9pct）、己二酸（+15.9pct）、EVA（+5.3pct）、PA66（+2.4pct）、PA6（+1.6pct）、PC（+3.3pct）、柴油（+30.3pct）、螢石（+76.6pct）、環(huán)氧樹脂（+4.9pct）、DMF（+2.9pct）等。

截至9月25日，海內(nèi)外化工品價差TOP5分別為：環(huán)氧樹脂（固）（2680.3 美元/噸）、己二酸（2317.7 美元/噸）、己內(nèi)酰胺（1780.0 美元/噸）、PA66（注塑）（1580.5 美元/噸）、PA6（注塑）（1233.9 美元/噸）等。

與2022 年初相比，中歐化工品價差增長TOP5：PA66（注塑）、環(huán)己烷、丙烯酸、己內(nèi)酰胺、混二甲苯。與 2019 年同期相比，中歐化工品價差增長TOP5：環(huán)氧樹脂（固）、己內(nèi)酰胺、PA6（注塑）、己二酸、丁二酸。

目前歐洲高昂的能源價格逐步向化工產(chǎn)品傳導(dǎo)，歐洲化工產(chǎn)品價格提升，國內(nèi)化工品價格和歐洲價格差距持續(xù)拉大，疊加海運(yùn)費(fèi)價格回落，分析師認(rèn)為，中國化工品出口至歐洲的量將大幅增加，各位化工老友可多加關(guān)注。